Finančna donosnost so gospodarske koristi, pridobljene z lastnimi sredstvi in naložbami.
Finančna donosnost je znana tudi po imenu donosnost kapitala ali po angleški nomenklaturi ROE (Return on Equity), ki neto dobičke, pridobljene v določeni investicijski operaciji, povezuje z viri, potrebnimi za njegovo pridobitev.
Lahko ga razumemo kot merilo za vrednotenje dobička, pridobljenega z uporabljenimi viri, in je ponavadi predstavljen v odstotkih. Čeprav se finančna donosnost običajno uporablja s tržnimi podatki, ROE z računovodskimi podatki pa se dejansko pogosto uporablja sinonimno.
Kako se izračuna ROE
Finančna donosnost, izmerjena z ROE, se izračuna tako, da se čisti dobiček podjetja deli s kapitalom. Dobiček na koncu obdobja in lastna sredstva na začetku obdobja (ali konec prejšnjega obdobja) se uporabljajo, ker želimo vedeti donosnost sredstev, vloženih na začetku obdobja, ki smo jih imeli:
Običajno se uporablja čisti dobiček, torej dobiček po obdavčitvi, čeprav je rezultat finančne donosnosti lahko bruto ali neto, odvisno od tega, ali upoštevamo zaslužek pred ali po davkih, obresti in druge stroške. Za to lahko uporabimo katero koli postavko v izkazu poslovnega izida. Vendar je za ROE najbolj normalno, da uporabimo čisti dobiček.
Razlika med finančno donosnostjo in ekonomsko donosnostjo
Ekonomska donosnost (RE) se razlikuje od finančne donosnosti (RF), ker ekonomska donosnost uporablja vsa sredstva, uporabljena za ustvarjanje te donosnosti, medtem ko finančna dobičkonosnost uporablja samo lastna sredstva. To pomeni, da RF ne upošteva dolga, uporabljenega za ustvarjanje te donosnosti, zato bo imel učinek finančnega vzvoda.
Tako lahko z naslednjo formulo vzpostavimo razmerje med obema donosoma, ugotovimo dejanski finančni donos in pridobimo predstave o tem, kdaj je vzvod pozitiven ali negativen za podjetje:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
RF: finančna donosnost.
RE: ekonomska donosnost.
K: Stroški dolga (obresti)
t: davki
t: finančni vzvod
D: skupni dolg ali obveznost podjetja
RP: Lastna sredstva
Ko je RE večji od stroškov dolga (k), je finančni vzvod pozitiven in RF bo večji od RF, če pa so stroški dolga večji od RE, bo prišlo do negativnega učinka vzvoda in RF bo manjši od RE.
Poleg tega, večji kot je dolg (D), s katerim se financira naložba, večji je finančni vzvod in zato večji je RF v primerjavi z RE, nižja je finančna donosnost, vendar je lahko zaradi finančnega vzvoda donosnost večja. Če podjetje ne uporablja dolga, bo RE enak RF.
Analiza ROE Dupont
V finančni analizi postane razčlenitev donosnosti naložbe po formuli Dupont pomembna pri izvajanju študij o dobičkonosnosti in dobičku, saj povezuje glavne finančne kazalnike, kot so uporaba njenih sredstev, realna donosnost in finančni vzvod, s čimer se pridobijo podatki za poznavanje podatkov o njihovi učinkovitosti ter prednostih in slabostih pri odločanju.
Analizo Dupont je mogoče razčleniti na več načinov, najpogostejša pa je delitev na tri dejavnike; donosnost, promet sredstev in finančni vzvod:
ROE = marža x promet x finančni vzvod
Primer finančne donosnosti
Če upoštevamo naložbo v višini 1.000 EUR, ki nam je prinesla dobiček v višini 250 EUR, bo bruto finančni donos znašal 25% (250/1000).
Če bi od te ugodnosti odšteli 22-odstotni davek, bi dobili 195 evrov čistega dobička in 19,5-odstotno neto finančno donosnost (195/1000).
Na primer v podjetju, katerega strukturo sestavljajo:
- 500.000 € sredstva
- Neto vrednost 200.000 EUR
- 300.000 € odgovornosti
In dosegla je bruto dobiček pred obdavčitvijo v višini 40.000 EUR (30.000 EUR čistega dobička)
- Bruto gospodarska donosnost (dobiček / premoženje = 40.000 / 500.000) bo 8% (6% neto).
- Bruto finančni donos bo od 20% (koristi med lastnimi sredstvi = 40.000 / 200.000)
- Čisti finančni donos 15% (30.000/200.000)
