Združenje posrednikov finančnega premoženja (AIAF)

Združenje posrednikov finančnega premoženja (AIAF) je španski referenčni trg zasebnega fiksnega dohodka, vključen v španske borze in trge (BME).

Ko želi podjetje financirati z dolgom, izda vrednostne papirje s stalnim donosom na primarnem trgu, nato pa se lahko vlagatelji pogajajo o vrednostnih papirjih, pridobljenih na sekundarnem trgu. V Španiji trgovanje s tem premoženjem poteka prek Združenja posrednikov finančnih sredstev (AIAF).

V nasprotju z delnicami večina vrednostnih papirjev s fiksnim donosom namesto trgovanja na organiziranem sekundarnem trgu to počne na neorganiziranem trgu, znanem tudi kot OTC (Over The Counter). Razlog za to je več dejavnikov, pri čemer je glavni razlog raznolikost ali nestandardizacija dolga. Ko želimo pridobiti delnice v podjetju, imamo običajno malo alternativ (v nekaterih primerih različne razrede). S fiksnim dohodkom pa obstaja več sort glede trajanja, donosa, tveganj itd. Rezultat te raznolikosti je veliko manj koncentriran trg, ki otežuje trgovanje s sredstvi.

Organi AIAF so pod upravnim nadzorom organov v zadevah, kot so sprejem v trgovanje z vrednostnimi papirji, razširjanje informacij ali razvoj novih predpisov. Zato je za razliko od omenjenih v prosti prodaji vključen v skupino reguliranih trgov.

Zahvaljujoč tem značilnostim se AIAF zavzema za večji obseg trgovanja in izmenjave dohodkov pravnih oseb s podjetji, kar olajša financiranje podjetij in vlagateljem zagotavlja večjo varnost in preglednost.

Finančni posredniki

Delovanje trga

Trg AIAF je cenovno usmerjen trg, to pomeni, da morajo registrirani tržni proizvajalci pokazati ponudbene in povpraševalne cene in v nekaterih primerih največjo velikost posla, na katerega se nanašajo. Alternativni sistem trgovanja je trg, ki temelji na naročilu, na katerem tržne cene določa ravnotežje ponudbe in povpraševanja na neprekinjeni dražbi.

Glavna prednost cenovno usmerjenega trga, kot je AIAF, je njegova likvidnost; tržni udeleženci so dolžni izpolniti naročila, za katera dajo ponudbe. Pomanjkljivost pa je pomanjkanje preglednosti, saj pretok posameznih naročil ni prikazan.

S katerimi sredstvi se trguje na AIAF?

Tržijo se različna sredstva:

Poslovne menice

Komercialni zapisi so nezavarovani kratkoročni dolžniški instrument, ki ga izda družba, običajno za financiranje upniških računov, zaloge in izpolnjevanje kratkoročnih obveznosti. Ročnosti bankovcev redko presegajo 270 dni. Običajno se izdajo z diskontom na nominalno vrednost in odražajo trenutne tržne obrestne mere.

Obveznice in obveznosti

Obveznice in obveznosti so instrumenti s stalnim donosom, ki predstavljajo posojilo, ki ga posojilodajalec (investitor) odobri posojilojemalcu (običajno podjetju ali vladi). Obveznice podjetja in vlade uporabljajo za financiranje projektov in operacij. Njihove podrobnosti vključujejo končni datum, do katerega mora glavnica posojila plačati lastniku obveznice, in na splošno vključujejo pogoje plačil s fiksnimi ali spremenljivimi obrestmi, ki jih opravi posojilojemalec.

Hipotekarne obveznice

Hipotekarna obveznica je vrsta obveznice, ki je zavarovana s hipoteko ali nizom hipotek, ki so običajno zavarovane z nepremičninami. V primeru neplačila lahko imetniki teh instrumentov prodajo osnovno lastnino, da izravnajo neplačilo in si zagotovijo zahtevane obresti.

Listinjena vprašanja

Listinjenje je oblika financiranja, s katero se združijo homogena sredstva, ki ustvarjajo dohodek, o katerih je težko doseči pogajanja. Prodajo se posebej ustvarjeni tretji osebi, ki jih uporabi kot zavarovanje za izdajo vrednostnih papirjev in prodajo na finančnih trgih.

Prednostne delnice

Prednostne delnice so poseben razred delnic, ki imajo lahko katero koli kombinacijo značilnosti, ki jih navadne delnice nimajo. Naslednje značilnosti so običajno povezane s temi vrstami vrednosti:

• Vlagatelj je upravičen do fiksne obrestne mere.
• V primeru bankrota je vlagatelj pred navadnimi delničarji, a za imetniki obveznic.
• Štejejo se za trajni dolg, čeprav se lahko izdajatelj odloči, da bo celoten znesek odplačal vnaprej.

Kaj je indeks AIAF 2000?

Indeks AIAF 2000 meri nakopičeno donosnost trga zasebnega dolga AIAF. To stori z razvojem navedenih cen skupaj z donosom, izplačanim v denarju imetnikom vrednostnih papirjev, pri čemer se upošteva 1. januar 2000.

Poleg tega glavnega indeksa obstaja tudi več podindeksov, odvisno od preostale življenjske dobe vrednostnih papirjev:

• Kratek AIAF 2000: Sestavljen je iz emisij, katerih preostala življenjska doba je med enim in tremi leti.
• Srednje AIAF 2000: Sestavljen je iz emisij, katerih preostala življenjska doba je med tremi in petimi leti.
• AIAF 2000 Long: Sestavljen je iz emisij, katerih preostala življenjska doba je med pet in deset let.
• AIAF 2000 Extra Long: Sestavljen je iz emisij, katerih preostala življenjska doba je daljša od desetih let.