ECB bo vbrizgala več likvidnosti in ohranila obrestne mere
Mario Draghi je na novinarski konferenci razložil nove projekcije ECB in ukrepe, ki jih bo sprejela. V svojih izjavah je poudaril, da bo obdržal obrestne mere na sedanjih ravneh, poleg tega pa bo na trg vlival več likvidnosti.
Gospodarska ekspanzija je oslabela, rast pa se je umirila. Naš kolega Francisco Coll je to že napredoval v svojem zadnjem članku o možnostih rasti. S hitrostjo, ko so svetovna tveganja postajala vedno bolj prisotna, je BDP evroobmočja izgubil paro.
Zadnje izjave predsednika Evropske centralne banke (ECB) jasno kažejo, da ne gre za špekulacije. Gospodarska upočasnitev je prisotna in Evropejci jo moramo prebiti čim bolje.
ECB je objavila štiri ukrepe za boj proti upočasnitvi:
- Obrestne mere ostajajo nespremenjene.
- ECB bo še naprej vlagala glavnico vrednostnih papirjev, pridobljenih v programu odkupa sredstev.
- Nov program za vbrizgavanje likvidnosti, imenovan LTRO-III.
- Kreditno poslovanje Eurosistema se bo nadaljevalo kot prej.
Nespremenjene obrestne mere in reinvestiranje
Iz prvih dveh ukrepov je mogoče jasno sklepati. Po eni strani je bilo jasno, da Evropska centralna banka (ECB) v okolju upočasnjevanja ne more razmišljati o zvišanju obrestnih mer (restriktivna denarna politika). To ne bi imelo smisla. Še bolj, če je le mogoče, ko je ECB še naprej izvajala zelo ekspanzivno monetarno politiko, tudi ko je gospodarstvo začelo rasti.
- Obrestna mera OPF: 0%
- Mejna kreditna sposobnost: 0,25%
- Enostavnost pologa: -0,40%
Umik dražljajev mora biti postopen in glede na krhkost sedanjih gospodarstev tega ni mogoče izvesti naglo. To so analitiki že nakazovali. Umik dražljajev je moral in mora biti izveden, vendar ne bo čez noč.
Po drugi strani je Mario Draghi poleg ohranjanja obrestnih mer nakazal, da bo ECB še naprej vlagala denar iz sredstev programa nakupa sredstev. Z drugimi besedami, ko bo potekel, bo odkupil sredstva, ki jih je odkupil za spodbujanje gospodarstva. In ne samo to, ampak tako bo še dolgo, dokler bo potrebno.
Nove injekcije likvidnosti: TLTRO-III
Znak, da Evropi ne gre tako dobro, kot bi želela, je objava novega spodbudnega programa. Z drugimi besedami, bolj ekspanzivne monetarne politike.
V bistvu TLTRO-III, ki izhaja iz kratice v angleškem Target Long-Term Refinancing Operations. Z drugimi besedami, če govorimo jasno in špansko, gre za dolgoročnejše operacije refinanciranja, ki so namenjene ciljni skupini. Kdo je ta ciljna publika? Podjetja in družine. To pomeni, da ECB bankam vbrizga likvidnost pod pogojem, da gre kredit realnemu gospodarstvu.
V zameno za to, da kredit prihaja v realno gospodarstvo, dobijo boljše pogoje. Se pravi, višja zapadlost in nižja obrestna mera. Zato se razlikujejo od osnovnih posojil, ki jih ECB ponuja bankam.
Kot da vse to ne bi bilo dovolj, bodo dražbe, prek katerih se Eurosistem odobri kredit, v celoti dodeljene. Z drugimi besedami, kredite bodo banke še naprej dobivale. Vse s ciljem, da gospodarstvo še naprej teče.
Evro oslabi v primerjavi z dolarjem
Par EUR / USD je čez dan utrpel padec za nekaj več kot 1% in tako zabeležil največji padec v tem letu.
Na ta način se nadaljuje trend upadanja, ki se je pojavljal v celotnem letu 2018. Z drugimi besedami, dolar se krepi in evro oslabi. Nekaj, kar ne preseneča, ko pogledamo panoramo.
- Federal Reserve (FED): Omejevalna denarna politika
- Evropska centralna banka ECB): Ekspanzivna denarna politika
Vodnik o vplivu denarne politike na Forex
Glede na to in dokler se perspektive vlagateljev ne spremenijo, je lahko misliti, da bo evro še naprej razvrednotoval dolar. Poleg tega mnogi vlagatelji bežijo pred evrom zaradi strahu pred nadaljnjo upočasnitvijo.
