Valutni trg ali forex trg in denarna politika sta v zelo tesnih odnosih. Da, vplivajo tudi drugi dejavniki. Toda denarna politika je vedno predmet vseh oči. Med številnimi dejavniki, ki vplivajo na forex trg, so seveda odločitve centralnih bank. Toda na kakšen način vplivajo? Je učinek takojšen in v kakšni količini?
Ko poskušamo analizirati forex trg, moramo vedno upoštevati, da gre za valutne pare. Se pravi dve valuti za vsak navedeni par. Nekaj tako očitnega mnogi začetniki pogosto spregledajo, ko začnejo trgovati s forexom. Opazijo, da bo centralna banka sprejela takšen ali drugačen ukrep in se postavila. Resničnost tega je, da običajno ne gre dobro.
Glavni razlog, da tovrstne odločitve običajno ne potekajo dobro, je zaostali učinek denarne politike. Poleg dejstva, da vplivajo številni drugi dejavniki in ki jih moramo vedno imeti v mislih, denarna politika od danes do naslednjih dni ali naslednjega meseca nima učinka.
V nadaljevanju bomo ponazorili učinek denarne politike na devizni trg. To bomo storili z najbolj trženim in najbolj znanim parom na svetu: EUR / USD par.
Denarna politika Fed in ECB
V zadnjih letih sta Fed in ECB vodili ekspanzivno monetarno politiko. Dejansko so bile zelo ekspanzivne monetarne politike. Niso se omejili na zniževanje obrestnih mer, mejno kreditno sposobnost in depozit. Namesto tega so na trgih izvajali različne programe nakupa premoženja, katerih znesek je bil iz meseca v mesec milijarde evrov.
S teoretičnega vidika in ob predpostavki, da ostale spremenljivke ostanejo nespremenjene, je logično misliti, da bo valuta, katere centralna banka uporablja bolj ekspanzivno monetarno politiko, oslabela v primerjavi z drugo. Z drugimi besedami, če ima ena centralna banka obrestno mero 1% (X), druga pa 5% (Y) ceteris paribus, potem bo valuta X oslabela v primerjavi z valuto Y. Torej, ko banka objavi ekspanzivno politiko, valuta ponavadi hitro pada proti ostalim parom. To je pomembna prednost za tiste, ki delujejo na forexu.
V tem smislu se je glede na to, da sta Federal Reserve (FED) in Evropska centralna banka (ECB) izvajali podobne programe, vredno vprašati, kaj se potem zgodi z EUR / USD?
Katera monetarna politika je bolj agresivna, Fed ali ECB?
To ni lahko videti. To bi zahtevalo poglobljeno študijo zadeve. Kar pa je zdaj zlahka videti, je razlika med zelo kratkoročnimi obrestnimi merami. Federal Reserve je že pred dobrim letom začela dvigovati stopnje. Medtem ECB ohranja obrestne mere zelo nizke in celo negativne. Popoln umik spodbude s strani ECB je predviden za poletje 2019. Čeprav je res, da je predsednik ECB jasno povedal, da jo bo ohranil, dokler bo to potrebno.
Kot vidimo na grafu, ki prikazuje zelo kratkoročne obrestne mere (1 dan), je razhajanje očitno. Obrestne mere so v Evropi negativne. Nasprotno, v ZDA začnejo naraščati. Teorija kaže, da je logična posledica takšnih dogodkov krepitev dolarja in šibkost evra.
Analiza EUR / USD
Na papirju in samo na denarno politiko bi morali opaziti padec para EUR / USD.
Od začetka leta 2014, ko so se pričakovanja o zvišanjih tečajev že pokazala, je par EUR / USD močno padel s površine 1,40 dolarja za evro na 1,04 dolarja za evro. Očitna je bila krepitev dolarja. Vendar pa se je od leta 2015 valutni par stabiliziral in celo rasel, dokler ni dosegel dolgoročne meje padajočega trenda.
Ključna točka tukaj so pričakovanja. Devizni trg se ne giblje le v skladu z denarno politiko, ki se izvaja, ampak tudi s tisto, ki naj bi se izvajala. Trenutno valutni par ni v nikogaršnji deželi. Če ECB, ki jo vodi Draghi, začne padati, da bi se lahko stopnje zvišale, bi lahko prišlo do prevrednotenja v paru. Če se medtem obeti nadaljujejo tako, naj se EURUSD teoretično približa območju 1,0325.
Vse to s hipotetičnega vidika, pri katerem upoštevamo le enega od številnih dejavnikov, ki vplivajo na valutni trg. Taka njegova zapletenost je, da smo na Economy-Wiki.com ustvarili vodnik, do katerega lahko dostopate prek te povezave:
Dejavniki, ki vplivajo na trg Forex