Bela operacija - kaj je to, opredelitev in koncept
Bela transakcija je znana kot transakcija, pri kateri se delničar udeleži dokapitalizacije, pri čemer uveljavi le del svojih pravic, preostanek pa proda za pridobitev potrebnega kapitala za pridobitev želenih delnic.
Delničarji družb imajo na splošno prednostne pravice do povečanja kapitala. Vlagatelji lahko v teh razširitvah izberejo več poti. Lahko prodajo svoje pravice in tako zanje pridobijo plačilo ali pa jih uveljavijo za vpis novih delnic. Bela operacija bi bila kombinacija obeh, saj na eni strani izvaja del pravic do pridobitve delnic, na drugi strani pa prodaja preostale pravice na trgu, da pridobi kapital, preostali kapital, potreben za pridobitev delnic. Zato se v beli transakciji vlagatelj odpravi na dokapitalizacijo, da bi pridobil določeno število delnic, ne da bi imel kakršne koli denarne izdatke.
Izračun bele operacije
Za izračun števila potrebnih pravic, ki bi jih moral vlagatelj prodati za izvedbo bele operacije, uporabimo naslednjo formulo:
X = število pravic do prodaje
O = Število starih pravic v lasti delničarja
P = Cena izdaje v razširitvi
n = število starih delnic, deljeno s številom novih delnic (delež, v katerem se izvede podaljšanje)
v = Vrednost vsake pravice
Primer delovanja v beli barvi
Recimo, da je v brošuri, poslani SEC-u družbe Amplia Capital, navedeno:
Cena naročnine je 2 USD na delnico. To je vsota 1 USD, za katero je vredna vsaka delnica, plus 1 USD na premijo za delnico. Zamenjava bo 2 novi delnici za vsako staro delnico. Vsaka delnica ima prednostno pravico do vpisa, pravica pa ima ceno 0,1 USD.
Predstavljajmo si, da ima investitor 1000 prednostnih pravic.
Če v formulo nadomestimo, bi imeli naslednje:
Če bi vlagatelj prodal 975,61 pravic, bi pridobil 97.561 ameriških dolarjev, ki bi jih namenil za financiranje nakupa. S preostalimi pravicami bi lahko vlagatelj z zaokrožitvijo navzdol dobil 48 delnic (24,39 * 2/1). Stroški nakupa teh delnic bi bili 96 (48 delnic po 2 USD) in bi se lahko financirali s prodajo predhodno izračunanih vpisnih pravic.
Na ta način bi lahko vlagatelj vpisal del podaljšanja, ne da bi mu bilo treba izplačati.
