Spremenljivke, ki vplivajo na premijo opcije, so sestavni deli, ki vplivajo na ceno opcije.
Izpostavimo lahko naslednje:
- Povečanje osnovnega sredstva
V tej tržni konfiguraciji vrednost premij za nakupne opcije narašča, glede na to, da se poveča notranja vrednost tistih, ki so v denarju (v denarju), in verjetnost izvrševanja tistih, ki se nahajajo izven denarja (brez denarja).
Nasprotno pa vrednost premij prodanih opcij se zniža, saj se dejanska vrednost tistih, ki so v denarju (v denarju), in verjetnost izvajanja tistih, ki so zunaj denarja (brez denarja), zmanjšuje.
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z Etoro- Znižanje osnovnega sredstva
V tej tržni konfiguraciji premije za prodajne opcije se povečajo, glede na to, da se poveča notranja vrednost tistih, ki so v denarju (v denarju), in verjetnost izvrševanja tistih, ki se nahajajo izven denarja (brez denarja).
Nasprotno pa vrednost premij za nakupne opcije se zniža, saj se dejanska vrednost tistih, ki so v valuti, in verjetnost izvrševanja tistih, ki nimajo denarja (zmanjka denarja), zmanjša.
Cena osnovnega sredstva glede na izvršilno ceno določa notranja premijska vrednost.
Urednik priporoča:
V denarju
Brez denarja
Pri denarju
Volatilnost predstavlja širino območja nihanja sredstva v časovni enoti. Je odločilni dejavnik pri oblikovanju cene opcije.
Večja volatilnost, večja verjetnost izvedbe opcije z dobičkom.
Spodnja volatilnost, manjša verjetnost izvedbe opcije z dobičkom.
Zato bodo zaradi povečanja volatilnosti premije dražje (tako v call kot v prodajnih opcijah). Če cena osnovnega niha močno niha, je težko napovedati, kakšna bo njegova cena ob zapadlosti, saj so možne cene, ki jih lahko pričakujemo, številne in zelo različne, kot če ne bi bilo nestanovitnosti.
Primer volatilnosti
Recimo, da dve delnici A in B trgujeta 15 €. Delnica A je v zadnjih 6 mesecih nihala 30%, z najmanj 12,75 EUR in največ 17,25 EUR. Delnica B je v zadnjih 6 mesecih nihala 15%, z najmanj 13.875 EUR in največ 16.125 EUR.
Na podlagi preteklih nizov cen in intuitivno je verjetnost izvedbe stavke za 13 EUR in stavke v višini 17 EUR, ki zapade v roku šestih mesecev, večja za delnico A kot za delnico B.
V prvem primeru sta obe ceni izvajanja znotraj zgodovinskega nihanja obdobja, v drugem primeru pa zunaj navedenega obsega. Zato bodo premije za opcije za zalogo A dražje od premij za zaloge B.
Zato je ocena volatilnosti osnovnega sredstva ključno vprašanje pri določanju cen opcij, saj trgovalne možnosti vključujejo naložbe v pričakovanja glede nestanovitnosti. Obstajata dva glavna merila nestanovitnosti:zgodovinska volatilnost in implicitna volatilnost.
-Zgodovinska nestanovitnost
To je statistično merjenje preteklih nestanovitnosti v določenem časovnem obdobju, kot so leto, semester, četrtletje ali mesec. Nakazuje, kakšna bi lahko bila nestanovitnost sredstva v prihodnosti, ob predpostavki, da so se vsi tržni dejavniki, ki so vplivali na hitrost in obseg nihanja sredstva, v prihodnosti ponovili nespremenjeni.
Najpogostejša metodologija za izračun je standardni ali standardni odmik (zaključne cene) osnovnega sredstva v enem letu, merjen v odstotkih. Spomnimo se, da standardni odmik vrste cen meri odmik glede na njihovo povprečje.
-Implicitna volatilnost
Nakazana volatilnost predstavlja pričakovanja glede volatilnosti trga.
To odraža cena možnosti. Premija je v bistvu denarna količinska opredelitev pričakovanja nestanovitnosti osnovnega sredstva, saj večja kot je nihanje obsega, večja je verjetnost uveljavljanja opcije.
Metodologije izračuna implicitne volatilnosti praviloma izračunajo volatilnost, pri kateri je teoretična cena modela vrednotenja opcij enaka tržni ceni opcij.
Model Black & Scholes, v svoje izračunske parametre vključuje zgodovinsko nestanovitnost, ki se najpogosteje uporablja za oceno teoretične vrednosti opcije. Zato bomo rekli, da je v tržnem času t implicirana volatilnost opcije volatilnost, pri kateri je teoretična cena Black & Scholes enaka tržni ceni opcije.
Finančni posredniki razpolagajo z implicitnimi in zgodovinskimi volatilnostmi opcijskih pogodb, s katerimi trgujejo. Poleg tega je običajno govoriti o visoki volatilnosti, če je implicirana večja od zgodovinske, in o nizki volatilnosti obratno.
Izplačila dividend in pričakovanja glede njih vplivajo na ceno delniških opcij, saj razdelitev dividend zmanjša vrednost delnic.
Ta okoliščina vpliva na premijo prodanih opcij navzgor in na klicne opcije navzdol.
Nasprotno, kadar je teoretično vrednotenje opcije višje od tržne cene, je nakazana volatilnost običajno nižja od zgodovinske volatilnosti. Če se poleg tega ta okoliščina zgodi v okolju zgodovinsko nizke ali implicitne volatilnosti, bomo rekli, da obstajajo ugodni pogoji za nakup opcij, in zavrgli bomo vsako strategijo, ki temelji na prodaji opcij. Obrestna mera v istem obdobju kot iztek opcije je verjetno tisti dejavnik, ki najmanj vpliva na ceno opcije.
Ko se obrestna mera poveča, se stroški financiranja premij povečajo in sedanja vrednost cen izvrševanja zmanjša.
Ta finančna okoliščina je enakovredna povečanju osnovnega sredstva, enakemu znižanju trenutne vrednosti izvršitvenih cen. Zato so premije vpokličite podražile in premije zadal postanejo cenejši.
Nasprotno, ko obrestna mera pade, se stroški financiranja premij zmanjšajo in sedanja vrednost izvršitvene cene se poveča.
To je enakovredno znižanju osnovnega sredstva, enakemu povečanju sedanje vrednosti stavkovnih cen. Zaradi tega se premije za klice pocenijo, premije za klice pa dražje.
Preostali čas do datuma poteka neposredno vpliva na časovno vrednost opcije.
Več časa ostane do izteka možnosti, večja je negotovost za oceno notranje vrednosti ob zapadlosti.
- Zato je daljši čas do zapadlosti, višja je premija in časovna vrednost.
- Čim krajši je čas do zapadlosti, nižja sta premija in časovna vrednost. Ob zapadlosti je časovna vrednost enaka nič.
