Zgodovinska volatilnost omogoča napovedi volatilnosti kratkoročno in srednjeročno s pomočjo statističnega sklepanja.
Z drugimi besedami, pretekle nestanovitnosti služijo kot osnova za oceno in količinsko opredelitev verjetnosti določene prihodnje nestanovitnosti.
Znamenita besedna zveza "zgodovina se ponavlja" je glavni razlog, da uporabljamo zgodovinske spremenljivke, v tem primeru volatilnost, za kratkoročno in srednjeročno smiselno napoved.
Matematično lahko razumemo ponovitev vrednosti spremenljivke v različnih časovnih trenutkih, kot je sezonskost vrednosti. Če pričakovana vrednost pretekle spremenljivke sledi mirujočemu procesu, to pomeni, da bo ta pričakovana vrednost enaka prejšnji. To pomeni, da je vrednost konstantna, ne trend in se sčasoma ne spreminja.
Proces
- Pridobimo kotacije in izračunamo tekoče donose in nestanovitnost (standardni odklon).
- Izberemo časovno obdobje, v katerem želimo oceniti nestanovitnost.
- Ocena navadnih najmanjših kvadratov in kontrast rezultatov s testiranjem hipotez.
Pomanjkljivosti
Ocena prihodnje nestanovitnosti ni enostavna in ta preprost postopek predstavlja težave, kot je optimalno število elementov v vzorcu ali uporaba ocene OLS kot orodje za napovedovanje.
Uporaba OLS kot orodja za napovedovanje pomeni, da:
- Obstaja linearno razmerje med nestanovitnostjo različnih časovnih obdobij.
- Pričakovana volatilnost bo povprečje preteklih volatilnosti.
Praktični primer
Predvidevamo, da želimo izvesti študijo o nestanovitnosti cene AlpineSki18 mesecev (leto in pol), da bi vlagatelje obvestili o prihodnji nestanovitnosti delnic.
Proces
- Prenesemo ponudbe in izračunamo tekoče donose.
| Meseci | Vrne |
| 17. december | 2,75% |
| 18. januar | 4,00% |
| 18. februarja | 7,00% |
| 18. mar | 9,00% |
| 18. april | 7,00% |
| Maj-18 | -0,40% |
| 18. junij | -2,00% |
| 18. julij | -4,00% |
| 18. avgust | -20,00% |
| 18. september | 1,50% |
| 18. oktober | 2,00% |
| 18. november | 4,50% |
| 18. december | 3,75% |
| 19. januar | 9,00% |
| 19. februarja | 7,00% |
| 19. marec | 9,00% |
| 19. april | -1,50% |
| Maj-19 | -2,00% |
| Volatilnost | 6,89% |
| Letna nestanovitnost | 23,85% |
- Predstavljamo donose.
- Načrtujemo vrhove in padce kanala, ki tvorijo donose, najbližje linearni oceni.
Tolmačenje
Glede na preteklo nestanovitnost naj bi bila nestanovitnost v naslednjih mesecih 6,89%.
Ali bi morali pri izračunu zgodovinske nestanovitnosti upoštevati -20% avgusta 2018?
Tako "redko" opazovanje se imenuje zunajker je zunaj običajnih opazovanj (insajderji).
Če teh 20% ne upoštevamo, se volatilnost zmanjša na 4,27%.
Vidimo, da je cena povsem ciklična: cena delnice narašča, ko je na smučiščih sneg in pade, ko snega ni. Torej je zaloga poleg finančnih in gospodarskih tveganj povezana tudi s časovnim tveganjem. Z drugimi besedami, sezona z malo snega na pobočjih je lahko strašna za svojo ceno. Zaradi spremenljivosti vremena ni mogoče upoštevati vseh mesecev na enak način, saj niso vse zime enako hladne.
Poleg tega imamo časovni učinek: nadaljnja opazovanja je treba šteti za manj pomembna kot natančnejša opazovanja.
Nato ne bi smeli šteti, da so vsa opazovanja enaka zaradi učinka narave spremenljivke (časovno tveganje) in časovnega učinka.
Ena od rešitev bi bila pretežno nestanovitnost pretehtati z različnimi utežmi. Z drugimi besedami, uporabite tehtano preteklo nestanovitnost za prihodnje ocene nestanovitnosti.
