Španski dolg (javni in zasebni) v rokah Evropske centralne banke (ECB) znaša več kot 240.000 milijonov evrov, skoraj 20% španskega BDP. To pomeni, da je financiranje španskega gospodarstva še naprej odvisno od evropske monetarne politike in ta odvisnost še naprej narašča.
Odkar je ECB marca 2015 začela spodbujevalni načrt z izdajo dolga in poznejšim odkupom na borzi, se je gospodarstvo ponovno aktiviralo in je ECB konec leta 2016 s 16,33% obveznosti postala glavni upnik španske države. V nasprotnem primeru bi bila pri teh ravneh dolga premija za tveganje na zelo visoki in nevarni ravni.
Finančni subjekti, zavarovalnice … morajo v svojih sredstvih ohraniti odstotek varnih vrednosti, kot je javni dolg. S tem sistemom dražljajev je mogoče povečati pritisk na nakup dolga po obrestnih merah, ki zanje niso donosne. In če so obrestne mere blizu nič, so tovrstne politike nujne, pravi Mario Dragui (predsednik ECB).
Obsežna denarna politika in gospodarska rast
Glavni vzrok za povečanje španskega dolga v rokah ECB je v povečane injekcije likvidnosti bank. Kot podatki so se v zadnjem mesecu marcu v primerjavi s predhodnim letom povečale za 25%. To dejstvo omogoča povečanje kreditov za domove in podjetja v ugodnejših razmerah, zaradi česar se zadolženost Špancev povečuje in spodbuja gospodarsko rast.
Med letoma 2014 in 2016 se je BDP v povprečju povečal za 2,6%, kar je več kot v preostalih gospodarstvih EU (Evropske unije), vendar je javni dolg še naprej rasel in dosegel blizu 100% BDP. Na teh ravneh ga je težko nadzorovati in zmanjševati, kot se dogaja v drugih gospodarstvih, kot so Italija, Portugalska, Belgija ali celo Francija.
Te ekspanzivne monetarne politike ECB se bodo nadaljevale vsaj do decembra 2017, zato se pričakuje, da se bo dolg še naprej povečeval in ponovna aktivacija gospodarstva nadaljevala po isti poti.
Kmalu pa bo prišel čas za umik teh ukrepov, ki so bili sprejeti ob krizi z ničelnimi obrestnimi merami, brez likvidnosti, nakupih sredstev … in kje bo začela ECB? Ali bodo evropska gospodarstva zmogla ohraniti rast?
