Prednostni vrstni red določa zaporedje preferencialov pri izterjavi dolga, ki se določi na podlagi značilnosti istega dolga.
Ko se podjetja financirajo za naložbene projekte, včasih izdajo različne vrste instrumentov glede na potrebe, ki jih imajo takrat. Ti instrumenti so razvrščeni glede na njihovo kreditno kakovost. Odvisno od tega bodo ti instrumenti postavljeni na eno ali drugo lestvico po prednostnem vrstnem redu. Na ta način prednostni vrstni red določa vrstni red, v katerem bi lahko vlagatelji pobrali denar, posojen podjetju, v primeru, da bi prišlo do neplačila ali stečaja.
Vrstni red pobiranja
Vrstni red prednosti od najmanjšega do najvišjega tveganja je predstavljen spodaj.
- Starejši zavarovani dolg: Gre za dolg z najvišjo kreditno kakovostjo. Znane so kot cédulas hipotecarias (krite obveznice v angleščini). Ta dolg je podprt s portfeljem hipotekarnih posojil izdajatelja. To daje starejšemu zavarovanemu dolgu garancijo, povezano z realnim premoženjem. To mu omogoči višjo kreditno kakovost in prednost pri zbiranju v primeru neplačila. To vrsto instrumenta lahko izdajo samo kreditne institucije.
- Starejši dolg: So navadne obveznice ali obveznosti, ki jih izda družba. Glede na potrebe podjetja in tržnega okolja se lahko vprašanja razlikujejo glede vrste kupona, zapadlosti, indeksacije na neko tržno spremenljivko ali zaščite pred inflacijo.
- Podrejeni dolg: Ta vrsta dolga ima bistveno nižjo kakovost kot prejšnja. To je zato, ker je zbiranje obresti povezano z doseganjem določene ravni ugodnosti. Poleg tega je ta dolg v primeru neplačila podrejen pobiranju višjih tranš, to pomeni, da bi vlagatelji v podrejeni dolg pobrali denar, ki je bil kasneje posojen od vlagateljev v dolgu višjih tranš (starejše zavarovane in starejše). To je veliko tveganje, saj po poravnavi dolga zgornjih tranš obstaja možnost, da denarja ne ostane več ali da to ne zadostuje za plačilo podrejenih. Znotraj te vrste dolga so dobro znane prednostne delnice.
- Hibridni dolg: Primer so lahko zamenljive obveznice ali kokosovi orehi. V primeru stečaja ali likvidacije izdajatelja so hibridni imetniki glede prednostne naloge le nad delničarji. Običajno so izdani zelo dolgoročni ali trajni instrumenti, pri čemer ima izdajatelj možnost preklica na določene datume (vključena je klicna možnost, to je pravica do unovčenja).
- Dejanja: Ko investitor kupi delnice, postane partner v podjetju. V nasprotju z imetniki dolgov (upniki) v primeru stečaja podjetja ne uživajo nobene zaščite. Iz tega razloga so na spodnjem nivoju prednostnega reda. V primeru bankrota podjetja bi izgubili denar.
Ista družba lahko izda različne vrste dolga, odvisno od instrumenta, ki je izdan, omenjeni instrument pa bo imel določena bonitetna ocena, kar bo imelo neposreden vpliv na tveganje, ki ga prevzame vlagatelj pri nakupu omenjenega dolga.
Shema prioritete zbiranja glede na vrsto izdanega instrumenta
