Imetnik obveznice - kaj je to, opredelitev in koncept
Imetnik obveznice je vsak agent, ki je lastnik obveznice. Tako se štejejo za upnike podjetja ali vlade, ki je izdala zadevno obveznico.
Obveznica predstavlja posojilno pogodbo med izdajateljem in vlagateljem. Pogoji obveznice izdajatelja zavezujejo, da plača izposojeni znesek (glavni) na določen datum. Vlagatelj (imetnik obveznic) običajno občasno zasluži določen znesek v obrestih. Imetniki obveznic lahko svoje obveznice kupijo na primarni trg (neposredno izdajatelju) kot v sekundarni (na trgu obveznic).
Če povzamemo, imetnik obveznice je fizična ali pravna oseba, ki ima obveznico. To pomeni, da je imetnik obveznice.
Pravice imetnikov obveznic
Za razliko od delničarjev imajo imetniki obveznic samo ekonomske pravice:
- Pravica do prejema periodičnih plačil. Ta redna plačila so kuponi in jih bomo prejeli, ko imamo obveznico.
- Pravica do prejema glavnice naložbe na datum in pogoje, določene v času izdaje.
- Prednostna pravica nad premoženjem družbe v primeru stečaja. Z drugimi besedami, če je družba prisiljena prodati ali likvidirati svoja sredstva, bo prejeti denar namenjen imetnikom obveznic pred delničarji.
Ugodnosti imetnikov obveznic
Na splošno velja, da je položaj imetnikov obveznic varnejši od položaja delničarjev zaradi prednostne pravice nad premoženjem družbe izdajateljice v primeru stečaja.
Po drugi strani pa imajo imetniki obveznic tudi večjo gotovost pri prejemanju plačil. Znesek in datumi prejema glavnice in obresti (kuponov) so določeni od trenutka izdaje obveznice. Nenazadnje lahko imetniki obveznic izkoristijo tudi apreciacijo svojih vrednostnih papirjev na sekundarnem trgu. Ta prevrednotenja lahko izda izdajatelj ali trg.
- Izdajatelj: Če bo izdajatelj izboljšal svoje kreditno stanje, to je povečal zmožnost plačila posojila, se bo z zmanjšanjem tveganja neplačila zvišala cena obveznice, zato bi lahko imetnik obveznice imel koristi od prodaje na trgu.
- Ob trgu: Če se tržna obrestna mera zmanjša, bo donos, ki ga ponuja obveznica, relativno bolj privlačen, zato se bo njegova kotirana cena zvišala.
Tveganja imetnikov obveznic
Čeprav je položaj imetnikov obveznic načeloma varnejši od položaja delničarjev, pa tudi zanje velja finančna sposobnost izdajatelja. Z drugimi besedami, imetnik obveznic bi lahko izgubil 100% vloženega kapitala, če bi zadevno podjetje ali vlada bankrotirala in si plačila ne bi mogla privoščiti.
Po drugi strani pa obrestna mera, ki jo ponuja obveznica, morda ne bo dovolj za kritje vpliv inflacije. Če se cene zvišajo za 4% in obveznica plača 3% kupon, ima imetnik obveznice realno neto izgubo glavnice. Enako bi se zgodilo v primeru, če bi bila obveznica denominirana v tuji valuti, slednja pa bi se amortizirala glede na lokalno.
Nazadnje se imetniki obveznic soočajo s še tremi tveganji, če želijo svoje vrednostne papirje prodati na sekundarnem trgu pred zapadlostjo. Ne glede na to, ali se bonitetna ocena izdajatelja poslabša ali se obrestne mere zvišajo, bo imetnik obveznic lahko prodal svojo vrednostno papirje le pod nakupno ceno. Če je zadevna obveznica nelikvidna, bi lahko takojšnjo prodajo izvedli le s sprejemom znatnega popusta.
Primer naložbe kot imetnik obveznice
Vlagatelj obveznic naleti na dve naložbeni priložnosti, obveznico, ki jo je izdalo podjetje XYZ, in drugo, ki jo izda država ABC. Obe obveznici imata nominalno vrednost 1.000 EUR in trajata 10 let. Po vrednotenju obveznic dobi vlagatelj oba donosa. Podjetniške obveznice ponujajo 4% letno, državne pa 1%.
Katera je najboljša možnost za imetnika obveznice?
Da bi se imetnik obveznic odločil za najboljšo odločitev, mora poleg upoštevanja njihove tolerance do tveganja oceniti binoma donosnosti in tveganja, ki ga ponujata obe naložbi. Državna obveznica je načeloma varnejša od korporativne in zato ponuja nižji donos. Zato bi morala biti naloga imetnika obveznice analizirati, ali izredni donos (premija za tveganje) v višini 3 odstotne točke (4% -1%), ki ga ponuja obveznica podjetja XYZ, kompenzira izredno tveganje, ki ga pomeni.
