LTRO pomeni Operacije dolgoročnega refinanciranja kar v prevodu v španščino pomeni operacije dolgoročnega refinanciranja. Kot navaja njegova kratica, je LTRO način financiranja, za katerega je značilno, da centralne banke drugim finančnim subjektom posojajo denar po zelo nizkih obrestnih merah.
Govorimo o dolgoročnem refinanciranju, ker v bistvu centralna banka financira (ali refinancira, če gre že drugič ali pozneje) ustrezno finančno institucijo in to financiranje bo dolgoročno treba vrniti centralni banki. (torej več kot 1 leto). Metode LTRO je Evropska centralna banka pogosto uporabljala med gospodarsko-finančno krizo, ki se je začela leta 2008.
Motivacija LTRO Zakaj je bil ustvarjen program LTRO?
Financiranje, ki ga ponuja program LTRO, je ena od rešitev, ki jih imajo centralne banke v razmerah gospodarske recesije. Gospodarska kriza lahko povzroči propad finančnega sistema države, če se banke te države zelo prekrivajo. V tem primeru bodo banke imele veliko težav s financiranjem na trgu, saj bodo zahtevale zelo visoke obrestne mere (zaradi negotovosti, ki jo povzroča). To lahko privede do tega, da banke nimajo zmožnosti prenašati posojil zasebnim agentom (to pomeni, da ne morejo odobravati posojil), nekatere pa lahko celo propadejo.
Da bi se temu izognile, centralne banke prek programa LTRO posojajo denar bankam po nizki obrestni meri; manj od tistega, kar bi lahko dobili na trgu. Na ta način lahko finančne institucije zdaj odobravajo posojila drugim zasebnim agentom in se tako izognejo propadu finančnega sistema.
LTRO ni edina metoda, ki jo imajo centralne banke za boj proti recesiji. Drug zelo pogost program je nakup javnega dolga. Razlika z LTRO je v tem, da centralna banka pri nakupu javnega dolga neposredno pridobi dolg države, medtem ko v LTRO denar posoja finančnim subjektom, da ga lahko prerazporedijo med družbo.
Kritike LTRO
Programi LTRO niso bili brez kritik. Kot smo pravkar omenili, je glavni cilj tega programa, da finančne institucije odobrijo posojila zasebnim agentom, zahvaljujoč financiranju z nizkimi obrestmi, ki ga odobri centralna banka. Kritizirano pa je, da številne finančne institucije to financiranje dobijo po nizki obrestni meri, vendar zasebnim agentom nato ne odobravajo posojil. Na ta način izkoristijo financiranje centralne banke za pridobitev poceni denarja, ne da bi ga kasneje razdelili.
Ena od predlaganih rešitev je, da je dostop do tega financiranja odvisen od nadaljnjega odobravanja posojil. Se pravi, prisiliti finančno institucijo, da vrne pridobljeni znesek, če se financira s pomočjo programa LTRO in ne odobri posojil.
